报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [1] 报告的核心观点 - 公司营收规模逆势增长强劲,但利润仍未完全释放 [2] - 公司三轮业务(餐饮、宾馆、食品)联动发展,打造多成长曲线 [2] - 公司门店持续扩张,新店处于爬坡期 [2] 报告内容总结 营收和利润情况 - 2024年上半年公司实现营业收入12.71亿元,同比增长17.5% [2] - 2024年上半年公司实现归母净利润8094.76万元,同比下降44.40% [2] - 2024年上半年公司实现扣非归母净利润7564.27万元,同比下降27.96% [2] - 利润下降主要受去年同期门店拆迁补偿、今年新开店前期费用投入大以及折旧摊销费用支出等因素影响 [2] 三轮业务发展情况 - 公司以餐饮业务为核心,餐饮、宾馆、食品三轮业务联动发展 [2] - 餐饮业务:发挥同庆楼中华老字号品牌优势,形成大型餐饮+宴会婚庆+连锁标准化体系 [2] - 宾馆业务:公司创新的"富茂"宾馆新商业模式,具有较强的盈利能力和市场竞争力 [2] - 食品业务:公司持续推出具有大酒店特色的粽子等产品,销售额同比大增 [2] 门店拓展情况 - 2024年上半年公司新开5家门店,新增面积21.55万平方米 [2] - 今年下半年预计新开4-6家门店,新增面积约5.5万平方米 [2] - 新开门店在爬坡期,营收和利润贡献有限,导致利润无法充分释放 [2] 财务预测和估值 - 预测2024-2026年EPS分别为1.18/1.49/1.84元,对应PE为13.7/10.8/8.8倍 [3] - 维持增持评级,认为长期来看公司业绩有望持续增长 [1]