报告公司投资评级 - 同花顺维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 整体经营稳健 - 同花顺拥有移动端客户资源优势、金融大数据云计算技术优势，有能力打通并连接B端-C端、B端-B端，筑造互联网金融大平台 [5] - 2024年上半年公司各项业务整体运行平稳,增值电信收入、软件销售及维护收入、基金销售及其他收入、广告及互联网推广收入均保持稳定 [5] 研发投入持续增长 - 2024年上半年公司研发费用5.9亿元,同比+5.1%,占营业收入比重42.6%,同比提升4.3个百分点 [5] - 公司持续加强人工智能技术研发,在大模型、智能语音、自然语言处理、机器翻译、图形图像、智能体构建等技术领域取得了一系列成果 [5] 费用率有所上行 - 公司2024年上半年营业总成本率为73.9%,较去年同期+6.6pct,主要是销售费用、管理费用同比增加 [5] 分析师预测 盈利预测 - 预计2024E-2026E年净利润分别为11.6亿元、13.4亿元、14.9亿元,同比-17.1%、+14.9%、+11.3% [6] - 对应EPS分别为2.16元、2.49元、2.77元 [6] 估值分析 - 使用可比公司估值法,给予其2024年45-50x PE,对应合理价值区间97.20-108.00元,对应6.2-6.9x2024E PB [6]