报告公司投资评级 - 报告维持上港集团的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 上半年受益于出口需求向好,公司港口主业盈利同比大幅提升 [2][4] - 但来自邮储银行及东方海外的投资收益同比有所下降 [5] - 公司作为全球最大集装箱港,中长期发展势头向好,有望进一步巩固其枢纽港地位 [3] 公司营收及盈利情况 - 1H24 公司实现营业收入 198.4 亿元,同比增长 23.1% [2] - 归母净利 84.2 亿元,同比增长 14.9% [2] - 1H24 公司完成货物吞吐量 2.9 亿吨,同比增长 6.2%;集装箱吞吐量 2,551 万标准箱,同比增长 7.5% [2] - 考虑到公司吞吐量规模大、增长稳健,分析师小幅上调了 24-26 年的净利预测 [2] 分板块业绩情况 - 集装箱/散杂货/港口物流/港口服务业务分别实现营业收入 80.6 亿/8.1 亿/56.0 亿/20.4 亿元,同比增长 4.6%/5.9%/5.0%/31.8% [4] - 毛利润分别为 37.6 亿/2.3 亿/13.9 亿/6.8 亿元,同比变动为+2.4%/+27.3%/-5.7%/+46.9% [4] 未来展望 - 预计受外贸集运市场向好影响,来自东方海外的投资收益环比有望显著提升 [5] - 分析师维持"买入"评级,并上调目标价10%至6.9元 [2]