报告公司投资评级 - 报告给予格力电器"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 格力电器2024年二季度收入平稳,业绩表现较优异 [9] - 三季度以来高温天气频繁,内销政策逐步落地,预计产业需求或有好转,公司经营有望逐季改善 [9] - 公司PE估值相对偏低,股息率具有优势 [9] 分产品营收及毛利率情况 - 空调业务收入同比增长11.38%,毛利率为34.81% [12] - 其他主营业务收入同比增长2.14%,毛利率为25.97% [12] - 其他业务收入同比下降43.80%,毛利率为1.56% [12] 分地区营收情况 - 内销主营业务收入同比增长9.01%,毛利率为36.67% [12] - 外销主营业务收入同比增长15.64%,毛利率为18.23% [12] 财务数据及估值 - 预计2024年及2025年实现归母净利润320亿及355亿,当前PE为7.0及6.3倍 [14] - 2024年上半年毛利率同比提升1.72个百分点 [9] - 2024年二季度归母净利率为14.92%,同比提升1.49个百分点 [11] 风险提示 - 政策兑现不及预期 [13] - 原材料成本大幅上涨 [13]