报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入248亿元,同比下降21%,归母净利润12.6亿元,同比下降34%,主要受毛利率下降影响 [6][8] - 公司销售排名持续提升,2024H1销售金额452亿元,同比下降41%,行业排名第11,较2023年提升3名 [10] - 公司土储较充裕,截至2024H1末在建项目面积1008万平方米,待开发土地365万平方米,预收账款895亿元,为未来业绩提供保障 [10] - 公司融资成本持续下降,2024H1为5.13%,较2023年下降35个基点,控股股东提供120亿元存量房收储支持 [15] 财务数据总结 - 2024-2025年预计公司收入分别为748/785亿元,归母净利润分别为19.0/19.8亿元,每股收益0.69/0.72元 [17] - 公司2024-2025年预计PE分别为8.0/7.7倍 [17] - 公司2024-2025年预计毛利率和EBIT利润率均为16%和7% [18] - 公司2024-2025年预计ROE为8.3% [18]