证券研究报告 | 2024年09月03日 滨江集团（002244.SZ） 优于大市 毛利率承压但财务稳健，销售投资保持合理节奏 归母净利润同比-29%，毛利率持续承压。2024H1，公司实现营业收入 242 亿 元，同比-10%，主要受公司结算计划排布影响，今年楼盘交付主要集中在第 四季度；归母净利润 11.7 亿元，同比-29%；归母净利率为 4.8%，同比下降 1.2 个百分点，主要受毛利率降低影响。2024H1，公司毛利率 9.6%，同比下 降了 8.7 个百分点，主要因为 2020-2021 年获取了一些低毛利项目，待这些 项目结算出清后，毛利率有望企稳回升。此外，2024H1 归母净利润占比 95%， 同比提升了 11 个百分点。 销售排名提升，保持投资强度。2024H1，公司签约销售金额为 582 亿元，同 比-37%，行业排名第 8，较 2023 全年提升 3 名。2024H1，公司新增土储 10 宗，新增土储计容建面 87.5 万㎡，总地价 223 亿元，同比-44%，全部位于 杭州市内，深耕优势进一步彰显；以拿地金额/销售金额计算的投资强度维 持在 38%。截至 2024H1 末，公司总土储 ...