华福证券 and Tam 卧龙电驱（600580.SH） 减值致盈利承压，低空经济铸就成长 投资要点： 事件：2024上半年公司实现营收79.78亿元（同比+2.09%），归母净利 润3.93亿元（同比-35.09%），扣非归母净利润3.48亿元（同比-31.85%）。 单季度来看，公司24Q2实现营收42.37亿元（同比+6.49%），归母净利润1.7 亿元（同比-51.01%），扣非归母净利润1.49亿元（同比-48.63%）。 减值致短期盈利能力下滑，费用持续投入。公司上半年实现销售毛利 率25.7%，同比下滑0.48pct。受红相等长期股权投资减值计提0.6亿元影响， 公司上半年发生资产减值损失0.7亿元，实现净利率5.13%。上半年销售/ 管理/研发费用率分别为5.49%/8.03%/4.29%，同比+0.70/+0.12/+0.55pct； 期间费用率共计19.28%，同比增长1.99pct。 各业务板块持续推进发展。①工业电机及驱动：公司除油气、石化、 矿山、冶金等传统行业外，全面进军风光储氢等可再生能源领域。上半年 国内油气生产稳健增长，新一轮找矿突破战略行动加速；化工行业步入库 存底部，1- ...