报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入8.52亿元,同比增长4.27%,实现归母净利润0.82亿元,同比增长34.90% [1] - 2024年Q2公司实现营收5.89亿元,同比增长9.79%,环比增长123.67%,归母净利0.91亿元,同比增长103.32%,环比增长1139.75% [1] - 价格上涨是业绩增长的主要原因,白银、铅、锌价格同比均有较大涨幅 [1] - 公司在建项目稳步推进,未来产能有增长潜力 [1] 公司概况 - 公司经评审备案的白银资源储量近万吨,年采选能力近200万吨,矿山持续服务年限都在15年以上 [1] - 东晟矿业拥有白银资源银金属量556.32吨,平均品位284.9克/吨,已取得25万吨/年采矿项目建设用地批复 [1] - 银都矿业目前采选规模每年50-60万吨,已完成矿产资源储量评审备案 [1] - 金山矿业技改有望在今年九月份完成,可保障矿山48万吨/年的生产能力 [1] - 德运矿业于2024年2月取得采矿许可证,证载规模90万吨/年,银金属平均品位140.45克/吨 [1] 财务数据 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润2.12/4.83/8.35亿元 [2] - 2024年公司营业收入预计为22.54亿元,同比增长19.9% [2] - 2024年公司毛利率预计为31.96%,净利率为9.04% [5] - 2024年公司ROA为3.13%,ROE为6.62% [5] - 2024年公司每股收益为0.21元,对应PE为33倍 [2]