证 券 研 究 报 告 开立医疗（300633）2024 年中报点评 推荐（维持） 内镜维持增长，整体业绩承压 目标价：45 元 当前价：29.68 元 事项： ❖ 公司发布 24 年中报，营业收入 10.13 亿元（-2.94%），归母净利润 1.71 亿元（- 37.53%），扣非净利润 1.55 亿元（-43.27%）。24Q2，营业收入 5.33 亿元（- 6.48%），归母净利润 0.70 亿元（-47.70%），扣非净利润 0.63 亿元（-57.49%）。。 评论： ❖ 24H1 业绩承压。24H1 公司收入、利润都有所下滑。主要受两个方面影响：一 是由于医疗合规化活动和设备更新政策的影响，导致终端医院采购需求延后， 超声、内镜等的招标量相比去年同期下滑较多；二是公司在 24H1 仍保持较高 强度的费用投入，在营收下滑的情况下，销售费用率同比提高至 28.37% （+6.18pct），研发费用率提高至 20.95%（+4.68pct），导致利润下滑幅度更大。 ❖ 内镜业务收入微增，彩超业务略有下滑。24H1，公司内窥镜及镜下治疗器具 业务收入 3.87 亿元（+2.84%），毛利率维持稳定，为 ...