动力煤 山煤国际（600546.SH） 增持-A(维持) 证券研究报告 量价下行影响业绩，关注下半年产量恢复 2024 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 山煤国际 - ·上证指数 资料来源：最闻 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 9 月 2 日 上半年自产煤量、价同降，贸易煤量增价减。2024 年上半年公司实现自 产煤产量 1538.12 万吨，同比-27.4%；销量 2083.09 万吨，同比-22.71%，其 中自产煤 1191.75（-38.51%），贸易煤 891.34（+17.77%）。上半年自产煤 吨煤售价 685.92 元/吨，同比-6.11%；吨煤毛利 378.98 元/吨，同比-16.1%； 毛利率 55.25%，同比降低 6.58 个百分点。贸易煤平均吨煤售价 626.02 元/ 吨，同比-23.69%；吨煤毛利 18.42 元/吨，同比-51.49%；毛利率 2.94%，同 比降低 1.69pct。自产煤产销量下降主要因山西煤炭安监及黄河流域生态治理 对河曲露天矿产量释放影响等。 收盘价（元）： 11.84 年内最高/最低（元）： 20.33/1 ...