报告公司投资评级 - 通行宝维持买入-A的投资评级,6个月目标价为22.62元,相当于2024年40倍的动态市盈率 [10] 报告的核心观点 ETC发行业务高速增长 - 报告期内,通行宝共发展ETC用户105.8万个,占上半年全国ETC发行数量的12.9%,市场占比较2023年末提高了2.73个百分点 [3] - 在前装市场方面,公司与16家主机厂以及福耀玻璃建立业务合作关系,通过ETC前装模式发行量5万个,累计前装模式发行量22.9万个 [3] 智慧交通运营管理系统业务快速增长 - 公司智慧交通运营管理系统产品已实现规模化应用并向全国推广,现已覆盖全国约20个省市地区 [3] - 公司智慧交通产品主要有:调度云等系列云控平台产品、AI视频分析云控平台、高速大脑云控平台、国资云、自由流云收费解决方案、收费机器人、SD-WAN智能组网技术服务以及数字孪生业务等 [3] 受益于车路云一体化,深度参与江苏省智慧交通建设 - 根据交通运输部公示,江苏省列为首批数字化转型示范区域,公司作为江苏省数字交通龙头企业,参与了江苏省交通基础设施数字化转型升级项目实施 [9] - 公司车路云业务主要分为高速公路车路云和城市车路云,未来将积极拓展智能硬件制造、系统集成业务,进一步扩大市场份额 [9]