报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司化工主业及实业业务稳健增长,境外业务量利齐升 [2] - 受汇兑损益及营业外支出影响,公司上半年经营业绩有所承压,因此下调公司2024-2026年归母净利润预测 [3] - 公司新签合同高增及海外业务的快速增长,有望拉动公司业绩稳健增长 [3] 公司经营情况总结 - 2024H1公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润910/28/31亿元,同比-0.3%/-3.6%/+3.5% [2] - 2024H1公司新签合同额2035.7亿元,同增10.1%,其中化学工程/基础设施/环境治理新签合同为1503/351/90亿元,同增9.3%/10.3%/46.7% [2] - 2024H1公司境内/境外新签合同金额为1622/413亿元,同比-3.0%/+132.5% [2] - 2024H1公司化工主业及实业业务稳健增长,但基础设施及环境治理业务收入同比下降,使公司整体营收同比略降 [2] - 2024H1公司毛利率/期间费用率/净利率为9.4%/5.1%/3.4%,同比+1.1/+0.9/-0.1pct [4] - 2024H1公司经营活动性净现金流为-45.7亿元,较上年同期多流出48亿元,主要由于公司所属财务公司吸收存款减少 [4]