报告公司投资评级 - 中性评级 [4] 报告的核心观点 - 上半年收入利润均获提升,收入同比增长3.7%,经营利润率同比提升近5个百分点至30.3% [1] - 高端系列推动收入增长和利润率提升,未来收入增长动力主要包括消费者对国产奶粉信心和偏好持续增加、新国标带动行业门槛提高、高端细分市场增长 [1] - 但利润增长空间或有限,因为产品价格已处于高位,未来提价空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022年收入21,311百万元人民币,同比下降6.4% [12] - 2022年净利润4,942百万元人民币,同比下降28.2% [12] - 2023年预计收入19,532百万元人民币,同比下降8.3%;净利润3,390百万元人民币,同比下降32.3% [12] - 2024年预计收入20,795百万元人民币,同比增长6.5%;净利润3,879百万元人民币,同比增长14.6% [12] 估值指标 - 2024年预计市盈率8.9倍,2025年预计市盈率8.1倍 [12] - 2024年预计每股收益0.43元人民币,2025年预计每股收益0.47元人民币 [12] - 2024年预计股息率8.1%,2025年预计股息率8.9% [12]