报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司24Q2营收创单季度历史新高[3] - 上汽智己加速放量,24Q2同环比高增[3] - 镁合金产品市场开拓顺利,贡献主要增量[3] 2) 固定资产折旧及研发投入增加,盈利能力有所承压[4] - 24Q2毛利率约32.34%,同比-5.91pct,环比-3.55pct[4] - 24Q2净利率约19.1%,同比-5.09pct,环比-2.35pct[4] 3) 顺应行业轻量化趋势,有望实现量价齐升[4] - 公司积极拓展新客户,24H1新增多个项目的配套定点[4] - 公司成功开发和量产中大型镁合金零部件,其均价约为镁合金铸件均价的45倍[4] 财务数据总结 1) 预计公司20242026年营收分别5.0、7.0、9.6亿元,同比分别约+42.1%、+39.6%、+37.6%[5] 2) 预计公司20242026年归母净利润分别约1.1、1.6、2.3亿元,同比分别约+41.6%、+42.1%、+41.0%[5] 3) 截至2024年8月30日,股价对应20242026年PE分别为23.6、16.6、11.8倍[5] 风险提示 1) 下游客户产销规模下降风险[6] 2) 镁合金行业竞争加剧风险[6] 3) 产品价格下降风险[6] 4) 汇率波动风险[6]