报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩延续较快增长,全球化布局加速利润释放可期 [1] - 毗邻黄金商业地标,全球门店数持续快速扩张,品牌势能进一步强化 [1] - 中国大陆名创优品经营稳健,海外市场及Top Toy实现同店双位数亮眼增长,成为主要业绩增长驱动力 [1] - 产品&渠道结构优化带动毛利率提升,直营店投入增加致销售费用率提升 [1] 分区域业绩总结 1) 中国大陆收入 - 中国大陆名创优品线下门店收入同增16.5%,平均门店数增长16.0%,同店销售为23H1的98.3% [1] - Top Toy收入增长37.9%,同店销售增长13.6%,平均门店数快速增长 [1] 2) 海外市场 - 海外市场收入27.32亿元,同增42.6%,平均门店数增长21.8%,同店销售增长16.3% [1] - 24H1海外市场收入占比为35.2%,同比提升4.3pct [1]