投资评级及报告核心观点 投资评级 报告给予平高电气"买入"评级。[2][5] 报告核心观点 1. 业绩超预期，2024年上半年实现营收50.42亿元，同比增长4.50%；实现归母净利润5.34亿元，同比增长60.00%。[4] 2. 特高压及主网建设持续推进,特高压和主网架投资保持高位,公司凭借市场领先优势中标量稳居市场第一。[4] 3. 配网业务方面,国家政策支持配网行业发展,预示着公司配网业务将迎来新的增长期。[4] 4. 网外业务方面,公司在电厂升压站建设中超特高压产品的订单有望实现高速增长。[4] 5. 海外市场拓展加速,公司已成功打入欧盟高端市场,进一步巩固了在欧洲高端市场的地位。[4] 财务数据及盈利预测 1. 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为11.22/14.15/17.05亿元,对应PE分别为24/19/16倍。[5][6] 2. 2023-2026年营业收入预计分别为11,077/13,108/15,376/17,419百万元,同比增长19.4%/18.3%/17.3%/13.3%。[6] 3. 2023-2026年毛利率预计分别为21.4%/21.4%/21.7%/22.1%,ROE预计分别为8.1%/10.1%/11.3%/11.9%。[6] 风险提示 1. 海外业务拓展不及预期。[5] 2. 电网投资不及预期。[5] 3. 行业竞争加剧。[5]