报告投资评级 - 报告维持涛涛车业"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 24H1 公司营收高速增长77.2%,多品类表现亮眼 [3] - 电动高尔夫球车贡献核心成长性,24H1收入增长1200.8% [3] - 全地形车非美市场高增,持续扩充产品线 [3] - 渠道扩张带动电动自行车收入高增110% [3] - 24Q2毛利率同比下滑,但销售管理研发三费比例同比收窄 [3] - 贸易风险短期扰动,公司加速推进海外产能布局 [3] 财务数据总结 - 24H1营收13.9亿元,同比增长77.2%;归母净利润1.8亿元,同比增长35.4% [2] - 24Q2单季营收8.7亿元,同比增长99.8%;归母净利润1.3亿元,同比增长31.7% [2] - 预测24/25/26年归母净利润分别为4.0/5.4/6.9亿元 [3] - 24-26年对应PE分别为14/10/8倍 [3]