报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年H1公司实现营收19.84亿元,同比下降21.73%;归母净利润-2.73亿元,同比增长47.09%;扣非归母净利润-2.86亿元,同比增长45.00%,业绩符合市场预期 [2] - 公司聚焦主责主业,新签合同毛利率提升,产品竞争力加强,同时持续推进降本增效,成本费用支出下降,毛利率为44%,同比提升8pct [2] - 管理费用和营业费用分别同比下降24.23%/11.57%,研发费用同比下降30.71% [2] 麒麟软件业绩情况 - 2024年H1麒麟软件实现营收4.98亿元,同比增长14%,净利润1.21亿元,同比增长5%,国产操作系统龙头地位依旧 [3] - 麒麟软件持续贡献自主开源,将openKylin捐赠开放原子开源基金会,已与2.55万家生态厂商建立合作关系 [3] 达梦数据业绩情况 - 2024年H1达梦数据实现营收3.52亿元,同比增长22%;归母净利润1.03亿元,同比增长41%;扣非归母净利润0.95亿元,同比增长43%,业绩超出公司此前指引上限 [3] - 2024年H1公司利润增速高于营收增速,净利率同比提升3.47pct,主要系毛利率为97%,同比提升1.41pct;销售费用率39%,同比减少3.16pct [3] 盈利预测与投资评级 - 预测2024-2026年归母净利润分别为1.57/3.45/6.08亿元,维持"买入"评级 [3] - 认为党政信创有望重新开启,后续空间弹性大,中国软件作为国产OS领军和持股达梦数据,是党政信创核心受益标的 [3]