报告公司投资评级 神州数码维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司实现营业收入625.62亿元,同比增长12.52%;实现归母净利润5.09亿元,同比增长17.52%,扣除IIC负向影响同比增长37.2% [6] 2. 上半年公司综合毛利率为4.45%,同比提升0.75个百分点 [6] 3. 公司IT分销及增值业务实现营业收入598.3亿元,同比增长9.8%;毛利率3.5%,同比提升0.3个百分点 [7] 4. 公司自有品牌产品业务实现营业收入26.6亿元,同比增长45.5%;毛利率10.5%,同比提升1.7个百分点 [8] 5. 公司信创业务收入21.9亿元,同比增长73.3%;其中神州鲲泰人工智能服务器实现收入5.6亿元,同比增长273.3% [8] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年归母净利润分别为14.03、16.99、21.35亿元,EPS分别为2.09、2.54、3.19元/股 [5] 2. 预计2024-2026年营业收入分别为129,394、140,213、153,078百万元,同比增长8.2%、8.4%、9.2% [9] 3. 预计2024-2026年毛利率分别为4.0%、4.3%、4.5% [9] 4. 预计2024-2026年净利率分别为1.1%、1.2%、1.4% [9] 5. 预计2024-2026年ROE分别为14.1%、14.9%、16.1% [9]