证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 02 年 月 日 华发股份（600325.SH） 1H24 业绩承压，大股东计划 120 亿元收购公司存量项目 2024H1 公司营收同比-21.1%，归母净利润同比-34.4%。公司 2024H1 实 现营业收入 248.4 亿元（同比-21.1%，下同）；实现归母净利润 12.65 亿元（- 34.4%）；实现扣非归母净利润 11.85 亿元（-38.3%）。业绩下滑主要因：（1） 受房地产市场下行以及公司结转结构影响，公司营收规模下滑，同时毛利率继 续下滑 2.1pct 至 16.8%，影响利润规模；（2）少数股东损益占比进一步提高 至 27.1%（+3.2%）。我们认为随着往年低利润率项目逐步结转，2022 年以来 获取的核心城市较高 IRR 及净利率的项目将逐步结转，报表利润有望逐步企 稳。 上半年销售有所承压，我们预计公司下半年将适度加大投拓及推盘力度。公司 2024H1 合约销售金额为 452 亿元（-41.2%），跌幅接近克而瑞百强房企平均 下滑幅度。公司上半年销售降幅较大，主要是公司在华东大区推盘有所下降， 上半年公司华 ...