报告公司投资评级 报告维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 公司业绩符合预期,归母净利润下降主要与毛利率下降、投资收益下降以及公允价值变动损失有关。公司各项费用水平管控良好。[4] 2. 公司医药主业继续保持平稳发展态势,同时公司研发投入保持较高水平,丰富的在研品种为长期发展增添动力。[5] 3. 公司投资业务规模大,涉猎广泛,为公司带来充分的现金流。公司中期分红方案保障股东稳定回报。[6] 4. 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持增长,维持"买入"评级。[7] 财务数据总结 1. 2024H1公司实现营业收入14.12亿元,同比下降10.82%;归母净利润5.37亿元,同比下降49.45%;扣非归母净利润8.12亿元,同比下降13.81%。[3] 2. 2024H1公司毛利率为37.74%,同比下降12.25个百分点;销售费用率为23.88%,同比下降5.37个百分点;管理费用率为9.47%,同比增长1.53个百分点;财务费用率为3.19%,同比下降0.15个百分点。[4] 3. 预计2024-2026年公司营业收入将分别为36.67亿元、41.48亿元和47.06亿元,归母净利润将分别为13.03亿元、20.79亿元和21.67亿元,EPS分别为1.11元/股、1.78元/股和1.85元/股。[7]