公司投资评级 - 报告公司投资评级为"推荐"[7] 公司核心观点 - 公司主营业务为黄金、有色金属采选及资源综合回收利用业务,主要通过下属子公司开展,贯彻"以金为主"的发展战略[4] - 公司2024H1实现营业收入41.96亿元,同比增长24.45%;实现归母净利润7.10亿元,同比增长127.75%;基本每股收益+126.32%至0.43元[2] - 公司主要通过对生产流程的持续优化以及科技创新带来的效率提升,降本增效成果显著,2024H1公司矿产金全维持成本为264.67元/克,同比下降0.9%[2] - 公司矿金产量CAGR达到58.4%,未来3年CAGR预计达12.7%,产出规模将持续释放[3] - 考虑到黄金供需属性的定价方式明显强化,黄金价格将呈现趋势性的易涨难跌格局,公司将受益于黄金定价中枢的趋势性抬升[3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为95.74亿元、104.42亿元、122.69亿元;归母净利润分别为16.10亿元、18.88亿元和21.84亿元[8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.97元、1.13元和1.31元,对应PE分别为17.86x、15.23x和13.16x[8] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为19.79%、19.02%和18.19%[8]