公司点评 · 食品饮料行业 经营短期调整,期待轻装上阵 2024 年中报点评 核心观点 ● ● 事件:8月29日,公司发布公告,24H1 实现营收 599.1 亿元,同比-9.5%; 归母净利润 75.3亿元,同比+19.4%;扣非归母净利润 53.2 亿元,同比-12.8%。 其中 24Q2营收 273.4亿元,同比-16.5%;归母净利润16.1 亿元,同比-40.2%; 扣非归母净利润16.0亿元,同比-39.8%。 乳品需求偏淡,把握结构性增长机遇。当前乳制品行业供给阶段性过剩、需 求整体承压,公司主动优化渠道,多元拓展业务增量,部分抵御不利因素。分 产品看,24Q2奶粉及奶制品/其他产品收入同比+16.5%/+13.9%,婴幼儿奶粉 实现逆势增长,主要得益于优质产品迭代+二次配方注册带来的份额提升,龙 年新生儿数量回升亦有贡献;餐饮 B2B 实现营收双位数增长。液体乳/冷饮产 品收入同比-19.6%/-44.3%,液体乳系主动处理大日期产品,影响出货节奏; 冷饮业务受到天气因素与基数影响。分渠道看,24Q2经销/直营收入同比- 16.6%/-20.9%,经销商数量 18588 家,环比+0.9%。分 ...