报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 国内基建建设增速放缓致使公司收入略有下滑,但各业务毛利率有所改善 [2] - 期间费用率受分母端影响小幅提升,信用减值损失计提减少 [2] - 经营活动净流出增加,资产负债率略降 [2] - 境外工程、城市建设等需求增加,保障公司新签订单增长 [2] 分业务总结 - 基建建设/基建设计/疏浚业务/其他主营业务分别实现营收 3181/173/269/112 亿元,同比分别-2.7%/-6.3%/+3.3%/+13.4%,毛利率分别为 10.6%/18.7%/11.4%/9.9%,同比分别+0.6/+2.1/+1.4/+4.4pct [2] - 境内/外分别实现收入 2878/696 亿元,同比分别-7.0%/+23.5% [2] 盈利预测与估值 - 公司 24-26 年归母净利润预测为 258/275/293 亿元,9 月 2 日收盘价对应 24-26 年 PE 分别为 4.9/4.6/4.3 倍 [2] 风险提示 - 未提及 [2]