报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[14] 报告的核心观点 1. 公司2024年上半年业绩稳步增长,二季度业绩相比一季度加速增长。收入端,公司实现营业收入625.62亿元,同比增长12.52%。利润端,公司实现归母净利润5.09亿元,同比增长17.52%。[6] 2. 公司盈利能力进一步提升,毛利率为4.45%,较上年同期提升0.75个百分点。公司持续加大研发投入,上半年研发总支出为1.9亿元,同比增长25%。[6][9] 3. 信创及AI服务器业务增速亮眼,公司信创业务收入21.9亿元,同比增长73.3%。公司发布"神州问学AI原生赋能平台",为更多AI应用场景赋能。[9] 4. 公司未来将受益于企业上云与数字化转型大势,以及信创和AIGC浪潮,进一步打开成长空间。[9] 分业务表现 1. IT分销及增值业务:上半年实现营业收入598.32亿元,同比增长9.84%。毛利率为3.5%,较上年同期提升0.3个百分点。[6] 2. 自有品牌产品业务:上半年实现营业收入26.59亿元,同比增长45.54%。其中,信创业务收入21.9亿元,同比增长73.3%,毛利率为12.1%。[9] 3. 数云服务及软件业务:上半年实现营业收入14.40亿元,同比增长62.67%。毛利率为19.1%,较上年同期提升6.8个百分点。[6][9] 财务数据 1. 2024年上半年,公司实现营业收入625.62亿元,同比增长12.52%。[5] 2. 2024年上半年,公司实现归母净利润5.09亿元,同比增长17.52%。[5] 3. 2024年-2026年,公司预计归母净利润分别为14.09/17.32/21.35亿元,EPS分别为2.10/2.59/3.19元。[9] 风险提示 1. 公司IT分销业务发展不及预期的风险。[10] 2. 公司信创业务发展不达预期的风险。[10] 3. 公司云业务发展不达预期的风险。[10]