证 券 研 究 报 告 名创优品（09896.HK）2024 年中报点评 推荐（维持） 整体符合预期，股东回报提升 目标价：48.62 港元 当前价：34.00 港元 事项： 上半年公司收入同比增长 25%至 77.6 亿元，毛利率 43.7%（+4.1pct）。经调整 后净利润（Non-IFRS）为 12.4 亿元，同比增长 18%，调整后净利润率 16.0%， 23 年同期为 17%，但是剔除汇兑亏损，24H1 经调整净利率为 16.2%（23 年同 期为 16.1%） Q2 收入同比增长 24.1%至 40.35 亿元，毛利率为 43.9%（去年同期为 39.8%）， 而 2023 年同期为 39.8%；经调整净利润同比增长 9.4%至 6.25 亿元，经调整净 利率为 15.5%（23 年同期为 17.6%），剔除汇兑损益，Q2 经调整净利率为 15.6% （23 年同期为 15.5%） 评论： 开店加速，同店仍有支撑，24 年上半年，名创优品全球门店总数 YTD+455 家 至 6868 家，其中国内 4115 家门店，YTD+189 家，一二线合计新增 107 家， 占比超过 50%；海外 275 ...