证 券 研 究 报 告 公牛集团（603195）2024 年中报点评 强推（维持） 主业彰显韧性，期待三新业务发展 目标价：80.9 元 当前价：63.96 元 事项： 公司发布 2024 年中报，公司实现营收 83.9 亿元，同比+10.5%；实现归母净利 润 22.4 亿元，同比+22.9%。拆分单季度来看，公司 24Q2 单季营收 45.8 亿元， 同比+7.6%；归母净利润 13.1 亿元，同比+20.6%；扣非归母净利润 10.9 亿元， 同比+6.4%。 评论： 主业彰显韧性，渠道稳健发展。在宏观环境承压及地产下行背景下，公司收入 业绩增长凸显极强经营韧性。具体分业务来看，24H1 电连接/智能电工照明/新 能源收入分别为 38.7/42.1/2.9 亿元，同比+5.2%/+11.7%/+120.2%。其中，电连 接业务产品端由安全向时尚转型，品类扩充推出电瓶车充电器、电动工具等新 品，渠道端精细化运营。智能电工照明业务中，墙开产品围绕高端化（蝶翼开 关）、市场重点围绕下沉化，进而提升市占率，渠道端大力推动 4.0 旗舰店升 级。新能源业务围绕光储充放进一步丰富产品矩阵，渠道端线下网点数量已到 2 ...