报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[6] 报告的核心观点 1) 三大业务稳健增长，持续构筑技术、渠道、供应链、品牌综合竞争优势[5] 2) 降本增效成果显著，毛利率提升明显[5][6] 3) 加大品宣推广、研发投入，期间费用率有所提升[6] 4) 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持稳定增长[6][7] 业务表现总结 1) 2024H1电连接业务实现收入38.70亿元，同比增长5.23%，公司针对年轻用户推出Z世代转换器产品，针对轨道插座、电瓶车品类陆续推出场景化的功能性新品[3] 2) 2024H1智能电工照明业务实现收入42.11亿元，同比增长11.69%，公司从提供产品向提供更好更优的场景解决方案转型，不断迭代创新浴霸、智能门锁等产品[3] 3) 2024H1新能源业务收入2.89亿元，同比增长120.22%，持续提升线下专业渠道体系网点的覆盖率和渗透率，积极探索新零售业务模式[3] 4) 2024H1公司实现营业收入83.86亿元/同比+10.45%，归母净利润22.39亿元/同比+22.88%[4]