报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024H1 公司实现营业收入 129.76 亿元，同比+12.2%，归母净利润为 29.31 亿元，同比+37.8%，销售净利率 22.6%，较上年同期+4.2pct，毛利率 29.0%，较上年同期+6.6pct [2] - 2024H1 集团四大核心客户合计收入占比 79.5%，客户结构有一定优化 [4] - 海外工厂产能规模有望进一步提升，计划加强新员工招聘和一线员工的激励政策 [4] - 预计公司 2024-2026 年实现收入 276.4/310.5/347.0 亿元人民币，同比+11%/+12%/+12%；归母净利润 58.6/66.7/74.4 亿元人民币，同比+29%/+14%/+12% [6][7] 财务数据总结 - 2024H1 公司毛利率 29.0%，较去年同期+6.6pct，净利率 22.6％，较去年同期+4.2pct [3] - 2024H1 集团经营现金净额为 23.10 亿元，同比-14.6%，截至 2024H1 现金及现金等价物为 100.82 亿元 [3] - 2024-2026 年预测 ROE 分别为 15.4%/15.1%/14.6% [6] - 2024-2026 年预测 P/E 分别为 15X/13X/12X [6]