报告公司投资评级 芯源微的投资评级为"买入"(维持)。[5] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司营业收入小幅下滑0.29%,但2024Q2收入同比增长10.31%,环比增长84.02%。新签订单同比增长约30%,其中前道涂胶显影设备、后道先进封装及小尺寸新签订单同比较大幅度增长,应用于Chiplet领域的新产品临时键合、解键合等新签订单同比增长超过10倍。[2][3] 2) 公司毛利率为40.22%,同比下降3.22pct,净利率为10.77%,同比下降8.73pct。期间费用率上升12.36pct,其中研发费用同比增长52%。[3] 3) 前道涂胶显影设备持续升级,新一代超高产能架构涂胶显影机研发进展顺利。前道清洗设备获得国内高端逻辑客户大批量订单。后道先进封装设备如临时键合机、解键合机商业化推广和验证进展顺利。[3][7] 4) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,维持"买入"评级。[7][8]