报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 核电业务发电量略有下降,但电价整体稳定,度电毛利率有所提升。在建和待建项目规模确定性成长87%,未来投运节奏加快。[1] 2) 新能源业务电量高增,但电价承压,公司拟通过REITs发行和市场化债转股等方式盘活存量绿电资产,拓展融资渠道。[1] 3) 公司财务费用下降明显,资本开支加大支撑确定性成长。公司140亿元定增方案获批,社保基金和控股股东全额认购。[1] 4) 公司预计2024-2026年归母净利润同比增长8%/10%/8%,维持"买入"评级。[1] 报告摘要 1. 核电业务: - 2024年上半年公司无新机组并网,在运核电装机容量2375万千瓦。[1] - 核电发电量略有下降1.24%,但电价整体稳定,度电毛利率提升8.10%。[1] - 在建和待建项目规模确定性成长87%,未来投运节奏加快。[1] 2. 新能源业务: - 截至2024年6月底,新能源在运装机容量2237万千瓦。[1] - 2024年上半年新能源发电量同比增长52.87%,但电价承压。[1] - 公司拟通过REITs发行和市场化债转股等方式盘活存量绿电资产,拓展融资渠道。[1] 3. 财务情况: - 2024年上半年公司财务费用同比下降10.8%,资本开支加大支撑确定性成长。[1] - 公司140亿元定增方案获批,社保基金和控股股东全额认购。[1] 4. 盈利预测与投资评级: - 公司预计2024-2026年归母净利润同比增长8%/10%/8%。[1] - 维持"买入"评级。[1]