证券研究报告 | 2024年09月02日 新宝股份（002705.SZ） 优于大市 2024 年中报点评：家居电器开拓增量，外销延续高景气 收入延续较快增长，利润增速回落。公司 2024H1 实现营收 77.2 亿/+21.5%， 归母净利润4.4亿/+12.0%，扣非归母净利润4.9亿/+9.8%。其中Q2收入42.5 亿/+20.5%，归母净利润 2.7 亿/+5.1%，扣非归母净利润 2.8 亿/-21.6%。外 销高景气下，公司 Q2 营收延续较快增长，利润率有所下滑预计主要系代工 业务占比提升。 外销延续高景气。2023Q3 以来，海外小家电去库存进入尾声，低基数下公司 外销实现较快反弹，H1 公司外销收入增长 27.1%至 59.2 亿，预计 Q2 同比增 长 25.0%。基数逐步正常后，随着海外需求企稳恢复、代工产品扩充及升级， 预计公司外销收入有望回归常态化增长。 内销自主品牌业务预计有所承压。受到宏观需求影响，小家电作为可选品类 有所承压。奥维云网数据显示，H1 厨房小家电零售额/量同比-5.4%/+0.4%， 其中 Q1 零售额/量分别-0.6%/+6.1%，预计 Q2 厨房小家电量价齐跌 ...