报告评级 - 公司投资评级为"买入"(维持评级) [3] 报告核心观点 - 2024H1 公司营业收入为 723.12 亿元,同比下降 24.07%;归母净利润为 75.68 亿元,同比下降 31.64% [1] - 2024H1 商品煤产量为 6907.8 万吨,同比增长 8.2%;商品煤销量为 6787.5 万吨,同比增长 2.93% [2] - 2024H1 公司吨煤平均售价为 697.62 元/吨,同比下降 23.6%;吨煤成本为 372.1 元/吨,同比下降 17.4% [2] - 2024H1 化工产品产量为 418.1 万吨,同比增长 0.87%;甲醇单吨毛利为 284.59 元/吨,相比去年扭亏为盈 [3] 财务数据分析 - 2024-2026 年归母净利润预测分别为 165.2 亿元、169.5 亿元和 176.5 亿元,对应 EPS 为 1.65 元、1.69 元和 1.76 元 [3] - 2022-2026 年营业收入增长率分别为 32.13%、-25.30%、18.77%、2.91%和 1.94% [8] - 2022-2026 年归母净利润增长率分别为 89.27%、-34.56%、-17.98%、2.64%和 4.14% [8] - 2022-2026 年毛利率维持在 27% [8] - 2022-2026 年净利率分别为 15.32%、13.42%、9.27%、9.25%和 9.45% [8] - 2022-2026 年 ROE 分别为 32.48%、27.70%、20.29%、18.53%和 17.72% [8]