报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收3.40亿元,同比增长15.1%,主要系国内新产能释放及海外市场拓展带动各业务条线稳健增长 [6] - 2024H1归母净利润0.76亿元,同比下降1.6%,扣非归母净利润0.55亿元,同比增长10.7%,主要系公司处于业务扩张期,持续加大海外市场开拓力度、生产人员扩招、新产能投产后折旧摊销增加等原因致使利润短期承压 [6] - 2024Q1/Q2单季营收和净利润均实现同比增长 [6] - 国内市场实现营收2.78亿元,同比增长10.0%,新增客户近400家,其中科研客户100余家,工业客户200余家,国内市场渗透率稳步提升 [11] - 海外市场实现营收6214万元,同比增长44.9%,占收入比重上升至18.3%,新增客户近90家,其中科研客户50余家,工业客户30余家,海外工业客户收入占海外整体收入比重超60% [11] - 国内新设施产能利用率稳步提升,海外首个设施在美国San Diego启用 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年净利润预计分别为2.04/2.59/2.97亿元 [12] - 目前股价对应PE分别为22/17/15x [12] - 2022-2026年营收复合增长率为20.5% [15] - 2022-2026年净利润复合增长率为15.9% [15] - 2022-2026年EBIT Margin分别为21.2%/19.6%/22.7%/26.7%/28.4% [15] - 2022-2026年ROE分别为8.3%/7.5%/8.8%/10.1%/10.4% [15]