报告投资评级 - 维持目标价60.15元,维持增持评级 [4] 报告核心观点 - 公司围绕汽车饰件,不断丰富产品矩阵,以客户为中心,实现份额和单车价值量的提升 [3] - 海外布局加速,产能和订单双重释放下,打开成长新空间 [3] 公司经营情况总结 1. 中报符合预期,品类和份额不断扩张 - 2024年1-6月实现收入61.6亿元,同比增长33.1%;归母净利4.1亿元,同比增长9.5% [4] - 2024年2季度收入31.2亿元,同比增长26.7%;归母净利2.1亿元,同比下降7.7% [4] - 公司围绕汽车饰件,不断扩张产品品类和市场份额,实现订单和收入的稳健增长 [4] - 2024H1各产品线收入同比增长:仪表板35.5%、顶柜54.7%、门板18.7%、内饰附件13.4%、保险杠387.2%、外饰附件147.8% [4] 2. 盈利能力平稳,财务费用受汇兑扰动 - 2024年2季度毛利率19.9%,同比微降0.06pct;净利率6.6%,同比下降2.44pct [4] - 财务费用受汇兑扰动,2024年2季度销售费用率1.6%、管理费用率4.4%、研发费用率3.7%、财务费用率1.6% [4] 3. 全球市场加速布局,海外产能和订单顺利推进 - 持续加码墨西哥、斯洛伐克等地区的投资,加速布局全球化产能 [4] - 3月向斯洛伐克新泉增加4500万欧元投资,满足新增定点项目的产能扩充 [4] - 5月在美国特拉华州、加州、德克萨斯州设立子公司,开拓北美业务 [4]