报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 产品量价齐升 - 公司自主品牌车型在境内外市场实现量价齐升 [1][2] - 境外市场自主品牌出口同比增长74.85%,占自主品牌总销量比重同比上升6.73pct至18.12% [1] - 境外出口产品均价同比增长22.52% [1] - 中国市场自主品牌销量同比增长0.35%,单车均价同比增长3.43% [1] 费用率管控得当 - 研发费用率同比下降0.73pct至3.80% [2] - 销售费用率同比上升0.53pct至4.01% [2] - 管理费用率同比下降0.31pct至3.16% [2] - 财务费用率同比下降0.02pct至-0.72% [2] 合营/联营企业经营情况好转 - 长安福特净利润同比增长127.86%,为公司带来6.19亿元投资收益 [2] - 阿维塔亏损同比缩窄20.55%,单车净亏损同比大幅缩窄61.11% [2] 新能源转型加速 - 阿维塔与华为签署股权转让协议,加深双方合作 [2] - 下半年将上市多款新能源车型,实现新能源价格带全覆盖 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入分别为1733.47亿元、1993.21亿元、2193.83亿元 [6][7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为72.04亿元、98.08亿元、114.07亿元 [6][7] - 预计2024-2026年摊薄EPS分别为0.73元、0.99元、1.15元 [6][7] - 预计2024-2026年PE分别为16.64倍、12.22倍、10.51倍 [6][7]