中国重汽：2024年中报简评：业绩高增+首次中期分红，重卡龙头α持续彰显
- 财务复盘: 营收利润同比高增，经营效率持续提升 - 公司2024年上半年实现收入488.2亿元，同比增长18.0%；归母净利润32.9亿元，同比增长38.8% [13][14] - 毛利率14.7%，同比下降1.1个百分点；税前利润率8.5%，同比提升0.8个百分点；归母净利率6.7%，同比提升1.0个百分点 [17][18] - 销售费用率3.1%，同比下降0.4个百分点；管理费用率4.8%，同比下降0.2个百分点；人均创收和人均创利均创历史新高 [19][20][21][22] 2. 重卡业务: 细分市场机遇把握能力强，市占率进一步提升 - 重卡业务收入420.4亿元，同比增长16.6%；销量12.5万辆，同比增长14.8%，优于行业 [23][24] - 国内重卡销量5.7万辆，同比增长29.6%，市占率18.8%；出口销量6.8万辆，同比增长4.9%，市占率45.2% [24] - 重卡整体ASP 34.0万元，同比增长1.3%；营运利润率6.0%，同比下降0.6个百分点 [25][26] 3. 其他业务: 轻卡亏损收窄，发动机盈利表现持续亮眼 - 轻卡销售收入58.0亿元，同比增长32.1%；销量5.7万辆，同比增长14.5%；营运利润率-1.9%，亏损同比收窄 [26] - 发动机销售收入70.4亿元，同比下降2.0%；销量5.2万台，同比下降25.4%；营运利润率17.7%，同比提升9.3个百分点 [26] 4. 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预期分别为68.13/78.13/78.82亿元，对应EPS为2.47/2.83/2.85元，PE为7.65/6.67/6.61倍 [27] - 维持"买入"评级 [27] 5. 风险提示 - 海内外宏观经济波动幅度超预期 - 上游原材料涨价超预期 [28]