报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 煤电盈利能力大幅提升,成本端各项均有下降 [2] - 风电电价稳健,但绿电度电盈利整体下行 [2] - 投资收益创造增量,参股气电、抽蓄、新能源、核电等板块权益法下确认投资收益增加 [2] 公司财务数据总结 利润表 - 2024-2026年归母净利润预测分别为38.62/40.00/42.58亿元,对应EPS为0.79/0.82/0.87元 [3][4] - 2024-2026年毛利率预测为22.9% [9] - 2024-2026年EBITDA率预测为32.0%/32.6%/33.1% [9] - 2024-2026年归母净利润率预测为13.0%/13.2%/13.7% [9] 资产负债表 - 2024-2026年总资产预测为96,399/98,090/99,150百万元 [9] - 2024-2026年总负债预测为52,227/50,970/49,021百万元 [9] - 2024-2026年资产负债率预测为54%/52%/49% [9] 现金流量表 - 2024-2026年经营活动现金流预测为8,212/8,889/9,218百万元 [9] - 2024-2026年投资活动现金流预测为-13,631/-4,037/-3,636百万元 [9] - 2024-2026年融资活动现金流预测为1,022/-4,696/-5,422百万元 [9] 估值指标 - 2024-2026年PE预测为10/10/9倍 [3][4] - 2024-2026年PB预测为1.1/1.0/1.0倍 [4] - 2024-2026年股息率预测为5.0%/5.2%/5.5% [4]