报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [4] 报告核心观点 业绩同比下滑 - 上半年公司实现营业收入3.68亿元、归母净利润0.71亿元,同比分别下滑67.67%、70.39% [6][7] - 主要原因是影视剧上映数量显著减少 [6] - 但2024年Q2公司营收和净利润同比有所回升 [6] 聚焦内容储备,下半年有望带动业绩回暖 - 上半年公司聚焦项目研发码盘,电视剧制作业务营收大幅下滑 [9] - 下半年计划开机8部电视剧,包括《我们的河山》等,有望带动电视剧业务底部回暖 [9][10] - 电影业务方面,下半年《狂野时代》、《刺杀小说家2》等项目已开机拍摄,有望持续改善 [9] 关注公司第二增长曲线 - 版权业务保持较高增速,营收同比增长26.87% [9] - 国际业务发展迅速,累计发行覆盖200多个国家和地区,海外新媒体用户订阅数大幅增长 [10] - 短剧业务立足精品内容,与抖音等平台合作,取得良好效果 [10] - 动画和运营商业务稳健发展 [10] AIGC布局持续加码 - 自研"有风"大模型已通过国家生成式人工智能服务名单备案 [12] - 依托AIGC应用研究院,在剧本、制作等环节应用人工智能技术,提高工作效率 [12] - 投资智谱华章,联合开发影视内容生成智能体及审查模型 [12] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.48/5.24/5.46亿元,对应EPS为0.24/0.28/0.29元 [13] - 当前股价对应PE为23/19/19x,维持"优于大市"评级 [13]