报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年1-6月公司实现营收68.9亿元/同比+0%,归母净利8.5亿元/同比+59%,扣非净利3.9亿元/同比+4% [1] - 2024年2季度门店经营指标仍承压,但全年开店目标稳步推进,新开店680家,总房量达123.2万间/同比+9% [1] - 2024年2季度费用管控平稳,净利率提升主要受资产出售事项影响,转让时尚之旅股权获得较大投资收益 [1] - 新一轮股权激励计划明确量化业绩考核目标,有望推动内部改革提效 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.1/12.5/15.1亿元,对应PE为25x/21x/17x [3] - 2023-2026年营收和利润复合增速分别为8.3%和21.4% [3] - 2024年扣非净利增长30%,2025年增长27%,2026年增长21%,高于市场预期 [1] - 2024-2026年新增开业酒店数不低于1200家 [1]