报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 国内水泥业务承压,海外及非水泥业务表现良好 - 国内水泥业务收入下滑11.25%,销量下降4.9% [1] - 海外水泥业务收入增长55.41%,销量增长47.0% [1] - 非水泥业务(骨料、混凝土)收入增长24.7%,毛利率较高 [2] 公司盈利能力下滑,但仍保持较高水平 - 上半年归母净利润下滑38.7%,主要受国内水泥业务拖累 [1] - 公司整体毛利率为23.65%,同比下降0.73个百分点 [2] - 期间费用率上升1.99个百分点,主要是财务费用增加所致 [2] 公司未来发展前景可期 - 非水泥及海外业务前景良好,有望成为公司新的利润增长点 [2] - 公司持续推进海外业务拓展,未来海外产能有望大幅增加 [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入330.66亿元,归母净利润21.89亿元 [3] - 2024年公司预计EPS为1.05元,市盈率10.16倍 [3][9] - 公司资产负债率为44.42%,净负债率为28.80% [14]