报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现收入45.1亿元(+36.9%)、归母净利润5.9亿元(+100.2%)、扣非归母净利润4.87亿元(+185.2%)，业绩持续环比改善 [2] - 公司一次性手套行业渠道出清效果明显，行业整体产能利用率提升，目前处于满产状态 [2] - 公司通过生产线技术升级,提升线速、降低能耗等精益措施,盈利能力不断提升,2024H1毛利率为21.9%(+11.22pp),净利率为13.1%(+3.88pp) [2] - 公司屹立全球行业龙头地位,依托领先的生产技术及工艺、强大的营销和服务能力、产能快速扩张等竞争优势,维系了全球行业龙头地位 [2] - 为应对美国潜在加征关税影响,公司已经实现海外建厂选址 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为12、15.1、19.4亿元 [3] 分业务收入及毛利率 - 个人防护类产品:预计2024-2026年销量分别为480/560/680亿支,毛利率维持在22% [9][10] - 康复护理类产品:预计2024-2026年销量分别增长20%/25%/25%,毛利率由17%提升至20% [9][10] - 其他业务:预计2024-2026年销量增速分别为15%/20%/20%,毛利率由20%提升至28% [9][10]