报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1. 8月批发销量强劲,新能源表现亮眼。受银河、极氪品牌新品上量及出口强劲增长驱动,公司整体批发销量表现强劲,批发总销量18.1万辆,同比+18.7%,环比+20.2%。新能源销量表现强劲,8月新能源销量75,484辆,同比+59.6%,环比+27.8%。[2] 2. 极氪7X、领克Z10将上市,2024H2产品周期强劲。极氪首款SUV车型极氪7X已在成都车展全球首秀,预计9月20日上市。领克首款纯电车型领克Z10已经正式开启预订,将于9月5日正式上市。展望2024H2,公司产品周期强劲,看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型,并加速盈利提升。[2] 3. 出口再创新高,加速布局全球市场。8月公司出口销量达45,045辆,占比24.9%,同比+82.3%,环比+39.1%。未来,燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主,极氪面向欧洲高端市场,领克加速进军拉美市场,全球市场加速布局。[2] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司收入分别为2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元,归母净利为154.0/122.3/158.3亿元,EPS为1.53/1.21/1.57元。[2] 2. 公司2024年PE为5倍,2025年PE为7倍,2026年PE为5倍。[2]