公司点评报告 ·医药行业 业绩高质量增长,研发稳步推进 信达生物 2024 年中报业绩点评 核心观点 ● 事件:2024年8月28日,信达生物发布 2024年半年度报告,2024年 1-6 月 公司营业收入 39.52 亿元(+46.3%)，其中产品收入 38.11 亿元（+55.1%）; 产品销售费用率 48.6%(-5.9pct),行政开支比率 5.2%(-4.9pct);研发投 入 12.94亿元,在手现金 101.12亿元;息税折旧摊销前净亏损(EBITDA LOSS) 1.60 亿元(-39.9%)。 ● 收入快速增长,经营效率提升。2024H1 公司营业收入增长 46.3%,产品收 入增长 55.1%,收入快速增长主要得益于公司创新产品组合的强劲需求,以及 商业化策略的有效执行,驱动新产品收入贡献持续增加。随着产品产量增长及 生产效率提升,相较于去年同期,公司产品销售费用率下降5.9pct,行政开支 比率下降-4.9pct,核心财务指标显著改善主要源于公司成本管控措施及收入 增长带来的规模效应,推动经营效率持续提升。上半年研发支出增加主要系 2023 年研发投入半年度分布不均,导致去年同期基数偏高 ...