报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩实现双位数增长 [2] - 公司毛利率和净利率稳中有升,盈利能力增强 [3] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持10%左右的增长 [3][5] 公司投资价值分析 成长能力 - 2022-2026年营业收入同比增速分别为11.72%、12.58%、11.32%、10.11%、10.08% [5][6] - 2022-2026年归母净利润同比增速分别为14.17%、13.19%、11.47%、10.76%、10.30% [5][6] 盈利能力 - 2022-2026年毛利率分别为75.42%、75.79%、75.68%、75.72%、75.81% [6] - 2022-2026年净利率分别为37.81%、37.85%、37.91%、38.13%、38.21% [6] - 2022-2026年ROE分别为23.97%、23.82%、23.53%、22.87%、22.02% [6] 估值水平 - 2022-2026年PE分别为17.9x、15.8x、14.2x、12.8x、11.6x [6] - 2022-2026年PB分别为4.2x、3.7x、3.3x、2.9x、2.5x [6]