报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司短期现金流承压,积极推动销售及大宗交易回款,并利用金融支持政策化解潜在风险 [1] - 公司聚焦经营安全,未来继续围绕"保交房,保兑付,转型高质量发展"开展工作,全面化解潜在风险 [1] - 公司销售优势维持,加速存量去化,24H1销售面积和金额同比下降 [1] - 公司现金流继续承压,加速推进大宗交易实现资金回款 [1] - 公司经营业务表现稳健,物业服务、仓储物流、租赁住宅等业务收入保持增长,REITs募资进展顺利 [1] 财务数据和估值分析 - 公司24-26年归母净利润预测调整为-88.11亿元、-9.32亿元、5.52亿元 [1][2] - 公司24-26年营业收入预测分别为3,306.75亿元、3,157.94亿元、3,316.16亿元 [2] - 公司24-26年EBITDA预测分别为38.67亿元、194.10亿元、262.68亿元 [2] - 公司24-26年EPS预测分别为-0.74元/股、-0.08元/股、0.05元/股 [2] - 公司24-26年市盈率预测分别为-8.69倍、-82.22倍、138.87倍 [2] - 公司24-26年市净率预测均为0.31倍 [2] - 公司24-26年EV/EBITDA预测分别为74.65倍、14.27倍、12.09倍 [2] 基本数据 - 公司A股总股本9,724.20万股,流通A股股本9,716.94万股 [3] - 公司A股总市值624.29亿元,流通A股市值623.83亿元 [3] - 公司每股净资产20.38元 [3] - 公司资产负债率72.94% [3] - 公司一年内最高/最低股价为14.33元/6.18元 [3]