报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司旗下鸿合优学全新推出"小优成长书房"项目,自6月份推出以来市场反响热烈,已签约加盟店80余家,发展势头强劲 [2] - 海外事业本部发挥本土化运营、行业领先的软硬件产品以及产研一体化布局的核心竞争优势,在美国市场的表现尤为亮眼,市场占有率排名第一 [2] - 公司推进AI战略,持续优化教育信息化产品和服务,推动AI技术在教育行业的应用 [2] 财务数据分析 收入情况 - 24H1收入15.7亿元,同比下降2.9% [2] - IWB产品收入12.1亿元,同比下降0.9%,占比77.2% [3] - 其他智能交互产品收入2.8亿元,同比下降14.6%,占比17.8% [3] - 境内收入5.3亿元,同比下降17.9%,占比33.7%;境外收入10.4亿元,同比增长6.9%,占比66.3% [3] 利润情况 - 24H1归母净利1.5亿元,同比增长4.6%;扣非后归母净利1.3亿元,同比增长10.3% [2] - 毛利率34.4%,同比下降0.8个百分点;IWB产品毛利率35.9%,同比下降2.0个百分点;其他智能交互产品毛利率34.2%,同比增长5.0个百分点 [2] - 销售费率11.9%,同比下降2.3个百分点;管理费率7.6%,同比增加1.0个百分点;财务费率-1.4%,同比增加2.9个百分点 [2] - 净利率9.3%,同比下降1.3个百分点 [2] 盈利预测调整 - 公司调整24-26年归母净利润预测分别为3.8亿、4.6亿和5.7亿元,对应EPS为1.59、1.93和2.42元/股,PE为14X、11X和9X [2]