报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收77.6亿元,同比+25%;经调整净利润为12.4亿元,同比+18% [3] - 国内单店收入有所好转,受益于IP替代和门店模型优化,单店收入增长1.4% [3] - 海外市场收入高增,直营门店增长较快,期待旺季表现 [3] - TOP TOY门店数及收入持续高增,2024上半年同店收入实现双位数增长 [3] - 公司注重投资者回报,宣布大额分红和回购 [3] 财务数据总结 - 预计2024~2026年公司经调整归母净利润为28.1/33.7/39.4亿元,同比+19%/+20%/+17% [4] - 对应8月30日港股收盘价为13/11/10倍P/E [4] - 2024年营业总收入168.51亿元,同比增长22.49%;归母净利润25.39亿元,同比增长12.68% [2]