报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司发布2024H1业绩报告,实现营业收入337.4亿元,同比增长13.8%;实现归母净利润77.2亿元,同比增长62.6% [1] - 安踏主品牌收入超预期增长,毛利率和经营利润率同比提升 [1] - FILA品牌保持高质量增长,毛利率同比增长,但广告宣传开支提升导致经营利润率同比下降 [1] - 其他品牌如迪桑特和可隆继续保持高增长 [1] - 公司宣布回购不超过100亿港币的股份,表明对未来经营的信心 [1] - 公司存货周转天数下降10天,经营效率进一步改善 [1] 分品牌表现总结 安踏主品牌 - 2024H1收入160.8亿元,同比增长13.5% [1] - 毛利率同比增长0.8个百分点至56.6%,经营利润率同比提升0.8个百分点至21.8% [1] FILA品牌 - 2024H1收入130.6亿元,同比增长6.8% [1] - 毛利率同比增长1个百分点至70.2%,但经营利润率同比下降1.1个百分点至28.6% [1] 其他品牌 - 2024H1收入46亿元,同比增长41.8% [1] - 毛利率同比下降0.7个百分点至72.7%,经营利润率同比微降0.4个百分点至29.9% [1]