浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 浦银国际 公司研究 比亚迪电子 （285.HK） 比亚迪电子（285.HK）：下半年利润有 望进一步释放 重申"买入"评级，下调目标价至 34.2 港元，潜在升幅 19%。 重申比亚迪电子的"买入"评级：比亚迪电子今年下半年的利润有 望进一步的释放。主要的驱动力来自于：1）安卓手机，尤其是高 端手机的需求增长，2）捷普并表带来的利润增长，3）国际客户业 务体量增长带来的利润，4）汽车电子增长带来的贡献。展望 2025 年，这四大驱动力有望延续。而且，公司布局的 AI 服务器业务有 望在今明两年开始放量。比亚迪电子将在智能手机、新能源车等终 端需求上行周期中，提升资产利用率，从而带动利润趋势向上。我 们预期比亚迪电子在 2024 年、2025 年净利润将达到 40.6 亿元、 47.0 亿元，对应 17.3x、14.9x 目标价市盈率，目标估值具备吸引力。 二季度及上半年业绩回顾：在今年二季度，比亚迪电子收入为 421 亿元，同比增长 41%，环比增长 15%；毛利率为 6.8%，同比下降 1.2 个百分点，环比下降 0.1 个百分点；净利润为 9.07 亿元，同比下降 1 ...